根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，上海證券交易所近日修訂發(fā)布了《上海證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《重組審核規(guī)則》）及配套業(yè)務(wù)指南，這是落實(shí)新“國(guó)九條”和“并購(gòu)六條”的又一重要舉措。

新修訂的《重組審核規(guī)則》，新設(shè)簡(jiǎn)易審核程序，對(duì)符合條件的上市公司發(fā)股類重組，大幅簡(jiǎn)化審核流程，縮短審核時(shí)限，提高重組效率。相較于征求意見(jiàn)稿，放寬“小額快速”審核程序、簡(jiǎn)易審核程序的適用范圍，鼓勵(lì)符合條件的上市公司選擇適用效率更高的審核程序。同時(shí)進(jìn)一步完善了重組股份對(duì)價(jià)分期支付等相關(guān)事項(xiàng)的披露和審核要求。本次配套修訂了《上海證券交易所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南第4號(hào)——常見(jiàn)問(wèn)題的信息披露和核查要求自查表》中的《第五號(hào) 上市公司重大資產(chǎn)重組》，新增收購(gòu)未盈利資產(chǎn)、跨行業(yè)并購(gòu)、吸收合并、分期支付等披露和核查要求，支持科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展；增加多種評(píng)估方法作為定價(jià)依據(jù)的披露和核查要求，進(jìn)一步提升監(jiān)管包容度；完善重組上市板塊定位和上市標(biāo)準(zhǔn)的披露和核查具體要求，明確標(biāo)的資產(chǎn)虧損、評(píng)估增值率較高、商譽(yù)及減值風(fēng)險(xiǎn)等自查要求，在提高制度適應(yīng)性的同時(shí)，把好注入資產(chǎn)質(zhì)量關(guān)。

新“國(guó)九條”和“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，上交所持續(xù)優(yōu)化重組審核的機(jī)制和流程，加大力度支持上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

一是深化重組審核“三開(kāi)門(mén)”。優(yōu)化重組審核申報(bào)前咨詢溝通機(jī)制，上市公司發(fā)布重組預(yù)案之前，可以在脫密的前提下申請(qǐng)溝通，反饋時(shí)間由10個(gè)工作日縮短為5個(gè)工作日?！安①?gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，重組申報(bào)前咨詢溝通已達(dá)40余家次，同比大幅增長(zhǎng)。針對(duì)申報(bào)前溝通提出的問(wèn)題，上交所及時(shí)研判形成建設(shè)性意見(jiàn)，有效回應(yīng)市場(chǎng)訴求。審核過(guò)程中通過(guò)電話、現(xiàn)場(chǎng)等多種方式加大咨詢溝通力度，明晰監(jiān)管導(dǎo)向和要求，以減少和避免“信息誤差”。

二是著力提高重組審核質(zhì)效。“并購(gòu)六條”發(fā)布以來(lái)，滬市上市公司新增發(fā)布發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)重組預(yù)案31例，受理項(xiàng)目21單，審結(jié)項(xiàng)目9單，市場(chǎng)活力明顯增強(qiáng)。切實(shí)提升重組審核效率，自受理至注冊(cè)生效平均用時(shí)3個(gè)月左右。落實(shí)“依法加強(qiáng)監(jiān)管”要求，壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，明確重組業(yè)務(wù)預(yù)溝通注意事項(xiàng)、獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)發(fā)揮專業(yè)服務(wù)能力相關(guān)要求，發(fā)揮市場(chǎng)合力，共促上市公司質(zhì)量提升。

三是發(fā)揮審核案例示范作用。助力科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，賽力斯、寧波精達(dá)、華達(dá)科技通過(guò)重組加強(qiáng)與同行業(yè)、上下游企業(yè)整合，三友醫(yī)療通過(guò)并購(gòu)?fù)卣钩暪堑稑I(yè)務(wù)，發(fā)掘新業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。支持符合商業(yè)邏輯的跨行業(yè)并購(gòu)，松發(fā)股份通過(guò)并購(gòu)重組注入盈利能力較強(qiáng)的船舶制造業(yè)務(wù)，同時(shí)置出虧損資產(chǎn)。支持證券公司通過(guò)并購(gòu)提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，國(guó)泰君安吸收合并海通證券，是新“國(guó)九條”發(fā)布以來(lái)首單頭部券商合并重組，也是目前規(guī)模最大的A+H股吸收合并。提高重組估值包容性，普源精電并購(gòu)標(biāo)的評(píng)估增值率超900%，適應(yīng)科創(chuàng)標(biāo)的定價(jià)邏輯。豐富重組支付方式，思瑞浦發(fā)行定向可轉(zhuǎn)債收購(gòu)標(biāo)的資產(chǎn)，是定向可轉(zhuǎn)債重組規(guī)則發(fā)布后首單項(xiàng)目。

下一步，上交所將以本次規(guī)則修訂為契機(jī)，做好改革的落地銜接，組織開(kāi)展制度規(guī)則培訓(xùn)，加大申報(bào)前咨詢溝通服務(wù)力度，進(jìn)一步提升重組審核效率，提升監(jiān)管包容度，同時(shí)持續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，引導(dǎo)交易各方規(guī)范開(kāi)展并購(gòu)重組活動(dòng)。

關(guān)于發(fā)布《上海證券交易所上市公司重大資產(chǎn)重組審核規(guī)則（2025年5月修訂）》的通知

關(guān)于發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核業(yè)務(wù)指南第4號(hào)——常見(jiàn)問(wèn)題的信息披露和核查要求自查表（2025年5月修訂）》的通知

重組審核程序圖解